头号研报:广信材料——光刻胶进口替代望成利润增长新亮点

作者: 未知 来源: 网络 2019-11-12 11:16:41

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公司概述:

公司属于精细化工的电子化工行业,主要从事专业油墨的研发、生产和销售。公司拥有自主研发高性能特种油墨的能力,是国内领先的电子产品特种油墨企业。特种油墨产品作为印刷电路板、电子元器件、电子整机等产品生产过程中的重要化学材料,其性能的提高对推动电子信息等行业的产业升级具有深远的影响。

该公司是中国印刷电路板油墨的领导者。目前,公司拥有液体光敏固化油墨5100吨/年,紫外光固化油墨1200吨/年,热固化油墨200吨/年。公司新增筹资项目“年产8000吨感光材料新材料项目”预计于2019年下半年投产。

上半年收入分析:

2019年上半年,公司实现营业收入4.06亿元,同比增长39.98%,净利润5200万元,同比增长69.46%。公司收入同比大幅增长,主要是由于公司涂料业务增长相对较大,2018年10月湖南阳光和2019年1月东莞航盛合并。

上半年,公司涂料行业实现收入2.39亿元,同比增长71.30%,毛利率40.06%,同比下降4.97%。该公司油墨业务的增长率相对较小。公司上半年油墨业务实现收入1.58亿元,同比增长4.83%。然而,由于上游部分原材料价格上涨的影响,该公司上半年油墨毛利率为23.67%,同比下降10.97%。

该公司的两大业务向两个方向扩张:

2017年,公司收购江苏鸿泰100%股权,成功进入下游紫外光固化涂料领域。上半年,子公司江苏鸿泰实现收入2.14亿元,同比增长99.07%,净利润4621万元,同比增长95.47%。江苏鸿泰储备了多种高端涂料,如防指纹纳米防护涂料、紫外光固化pvd涂料和汽车涂料。在更严格的环境保护和下游消费升级的推动下,该公司将加速发展成为光固化领域的领导者。

目前,公司供应大量抗指纹纳米防护涂料,主要是公司新产品,应用于华为p30pro、mate20pro等高端机型。一方面,这一领域的应用填补了国内空白,另一方面,实现了对国际巨头的进口替代。

国内光刻胶市场仍然由日本合成橡胶、东京日化(tok)、罗门哈斯、新悦化工和富士电子材料等化学寡头主导。根据中国工业信息网的数据,中国目前光致抗蚀剂的消费量约为每年1400吨,但对外国的依赖高达80%。这主要是由于国内光刻胶制造商普遍存在规模小、产品质量低的问题,难以满足高端产品的需求。

随着集成电路产业的快速发展和国家政策的大力支持,国内光刻胶制造商正积极进军高端光刻胶产业。根据中国主要光致抗蚀剂生产和研发机构制定的中国光致抗蚀剂发展路线图,到2020年,国内光致抗蚀剂的市场份额预计将达到30%以上,销售额将达到10亿美元以上。预计未来,随着国内企业技术的不断成熟和新项目的不断生产,光刻胶进口将有巨大的替代空间。

2018年11月,公司与台湾广智签署了为期3年的技术委托开发合同。本合同的技术开发项目是一种高分辨率紫外正性光刻胶,可应用于印刷电路板柔性基板、液晶和发光二极管显示面板、半导体元件等领域。该产品可以用水性显影剂显影。光刻胶是微电子制造光刻工艺中的关键材料。公司光刻胶领域的布局将进一步提高公司在pcb行业的竞争优势,同时将不断拓展新材料领域的新利润增长点。

由于频率高、速度快,pcb板需要升级,pcb油墨技术也需要升级,这将给国内企业带来良好的发展机遇。5g手机外壳的脱金属将为光固化涂料带来新的发展机遇。作为国内电子化工行业的领导者,公司将直接受益于5g时代的到来。

(作者:朱华雷执业证书:A 06801300001)

资料来源:巨峰财经

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